NVDA 在 5/20 公布的 Q1 FY27 营收 $81.6B（+85% YoY）远超预期，超大规模厂商 2026 全年 AI capex 共识被上修至约 $7250 亿，半导体 / 设备 / 存储三条线同步走强；自选 30 只票中 20 favorable / 8 neutral / 2 cautious，呈现明显的 risk-on 倾斜。VIX 17.0 偏低但今日 +2.5%，IWM +1.9% 显示风险偏好正在外溢到小盘。最大隐忧是 4 月 CPI 上跳至 3.8%（vs 3.7% 共识 / 3.3% 前值），核心 2.8%，导致 10Y 一度上行至 4.56%——若 6/10 5 月 CPI 再热，6/17 FOMC 可能从两次降息预期回吐至零，长久期高估值科技集中度风险将放大。卖 put 当前仍处甜蜜点：DTE 2-10 + 短端 IVR 60+ 的标的能在 NVDA 财报后的 IV crush 余波中锁定可观时间溢价；策略层面应避开 DELL 5/28 财报 + ASTS 极端位置等单股事件风险。
FOMC 4/29 维持 3.50-3.75% 区间不变，3 月点阵图给出的 2026 终点利率中位数 3.4%，市场原本定价 2 次降息。6/16-17 SEP 会议将更新点阵图，是 H2 降息节奏的关键拐点。
4 月 CPI 3.8% YoY（vs 3.7% 共识，3.3% 前值），创 23 年 5 月以来最快，核心 2.8%。再加速主要来自服务 + 关税传导。6/10 公布的 5 月 CPI 若再热，降息预期可能完全消失。
10Y 在 4.56% 附近徘徊，今日回落 ~3bp；DXY 几乎平盘。若 10Y 突破 4.8-5.0%，长久期高估值科技集中度风险将再次放大。
NVDA Q1 FY27 营收 $81.6B（+85% YoY）+ 净利 $58.3B 远超预期，2026 全年超大规模厂商 capex 共识被上修至 $7250 亿，sovereign AI 翻三倍至 $300 亿+。AI 半导体周期仍在加速，是当前卖 put 友好环境的最强支撑。
近期就业 + 制造业 PMI 维持温和扩张，IWM 今日 +1.89% 显示资金扩散到中小盘。6/6 5 月非农 + 6/3-5 ISM 数据是下周关键确认信号。
20/30 标的 favorable，结构性偏多明显。最高质量卖 put 设置集中在 LITE / RKLB / MRVL / LRCX / MU 等 IV 仍偏厚的票；INTU 是少有的 "超卖 + 高 IVR + 业绩稳健" 教科书反弹型卖 put 机会。两只 cautious（ASTS / DELL）建议本轮跳过。
| 股票 | 行权价 | 到期日 | DTE | Mid | Δ | 年化 | 分数 | 理由 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| LITE | $850.00 | 2026-05-29 | 2d | 11.75 | -0.227 | 252.3% | 强烈推荐 90 | Δ-0.23、OTM ~10%、IV 109% 提供事件溢价；DTE 2 时间价值衰减最快窗口。 |
| LITE | $820.00 | 2026-05-29 | 2d | 6.30 | -0.140 | 140.2% | 强烈推荐 87 | Δ-0.14、深 OTM、年化 ~140%；规避光模块板块二次回调风险的最佳防御位。 |
| PLTR | $125.00 | 2026-05-29 | 2d | 0.17 | -0.054 | 24.8% | 强烈推荐 86 | Δ-0.05、远 OTM、OI 3,423 流动性极佳；MA200 接货位 + 跨 NVDA 财报余波。 |
| RKLB | $135.00 | 2026-05-29 | 2d | 2.67 | -0.272 | 360.9% | 强烈推荐 86 | Δ-0.27、OTM 5.7%、IV 112%、OI 515；IVR 77 区间内事件溢价饱满。 |
| TSLA | $400.00 | 2026-05-29 | 2d | 0.42 | -0.047 | 19.2% | 强烈推荐 85 | Δ-0.05、OTM 7.7%、$400 心理位 + MA200 双重防线，OI 1,887。 |
| AMAT | $390.00 | 2026-05-29 | 2d | 0.30 | -0.027 | 14.0% | 强烈推荐 82 | Δ-0.03、OTM 9.6%；财报后 IV crush 余波中收时间价值，接货位非常远。 |
| APP | $480.00 | 2026-05-29 | 2d | 3.85 | -0.184 | 146.4% | 强烈推荐 82 | Δ-0.18、OTM 6.7%、IV 84%、OI 202；远高于 5/26 反弹的支撑位 $476。 |
| MRVL | $190.00 | 2026-05-29 | 2d | 6.30 | -0.266 | 605.1% | 强烈推荐 82 | Δ-0.27、OTM 8.8%、年化 ~605%、IV 178%、OI 669；DTE 2 + 厚 IV 黄金组合。 |
| PLTR | $125.00 | 2026-06-05 | 9d | 0.76 | -0.131 | 24.7% | 强烈推荐 82 | Δ-0.13、OTM 8.1%、跨 AIPCon + FOMC、MA200 接货位、OI 3,268。 |
| RKLB | $130.00 | 2026-05-29 | 2d | 1.43 | -0.170 | 200.7% | 强烈推荐 82 | Δ-0.17、OTM 9.2%、年化 ~201%、OI 1,991 最厚流动性，防获利了结跳空。 |
| TSLA | $400.00 | 2026-06-05 | 9d | 2.23 | -0.132 | 22.6% | 强烈推荐 82 | Δ-0.13、OTM 7.7%、DTE 9 跨 FOMC，OI 833；接货位有 $400 心理 + MA200 支撑。 |
| AMD | $400.00 | 2026-05-29 | 2d | 0.26 | -0.013 | 11.9% | 强烈推荐 80 | Δ-0.01、OTM 20%+、年化 ~49%、IV 71% NVDA 财报后已 crush 但仍合理。 |